来源：新浪基金∞工作室长胜证券有限公司
核心财务指标：净利润与净资产双爆发，业绩表现亮眼
利润与净资产大幅增长
2025年，泓德智选启元混合A、C两类份额均实现显著盈利，基金整体净利润达6145.11万元，较2024年的-965.60万元同比暴增736.4%。其中，A类份额本期利润4824.39万元，较2024年的757.63万元增长536.8%；C类份额本期利润1320.73万元，较2024年的-1723.24万元实现扭亏为盈，增幅达176.6%。
期末净资产方面，A类份额达1.81亿元，较2024年末的1.13亿元增长60.6%；C类份额达0.68亿元，较2024年末的0.34亿元翻倍，增幅100.0%。
指标 2025年 2024年 同比增幅 基金整体净利润（万元） 6145.11 -965.60 736.4% A类本期利润（万元） 4824.39 757.63 536.8% C类本期利润（万元） 1320.73 -1723.24 176.6% A类期末净资产（亿元） 1.81 1.13 60.6% C类期末净资产（亿元） 0.68 0.34 100.0%
净值表现跑赢基准，长期收益显著
2025年，A类份额净值增长率38.42%，跑赢业绩比较基准（27.01%）11.41个百分点；C类份额净值增长率37.85%，跑赢基准10.84个百分点。自基金合同生效（2023年11月21日）以来，A类累计净值增长率41.09%，C类39.89%，分别跑赢基准11.54和10.34个百分点。
阶段 A类净值增长率 基准收益率 超额收益 C类净值增长率 基准收益率 超额收益 过去一年 38.42% 27.01% 11.41% 37.85% 27.01% 10.84% 自成立以来 41.09% 29.55% 11.54% 39.89% 29.55% 10.34%
投资策略与运作：科技成长为主导，模型动态优化
投资策略回顾：聚焦科技热点，修正成长因子
报告期内，A股成长风格主导，机器人、创新药、CPO、半导体等科技板块表现突出。基金通过“多因子选股模型”及基本面选股策略，上半年积累稳健超额收益，但在8-9月大盘成长行情中出现短期超额回撤。管理人对成长因子和模型进行修正，增强对成长环境的适应性，同时保持组合均衡性，避免过度依赖单一风格。
行业配置：制造业占比超六成，科技领域重仓
期末股票投资中，制造业占比62.00%，信息传输、软件和信息技术服务业占比5.75%，金融业6.36%。前三大重仓股为中国铝业（0.63%）、新易盛（0.45%）、协创数据（0.44%），前十大持仓合计占基金资产净值比例约4.3%，持股分散度较高。
费用与交易：管理费稳定，交易佣金集中度下降
费用结构：管理费与托管费同比微增
2025年，基金当期管理费223.39万元（2024年196.55万元，+13.7%），托管费27.92万元（2024年24.57万元，+13.6%），销售服务费17.93万元（2024年38.69万元，-53.7%），主要因C类份额规模增长但费率稳定。
交易费用与佣金：关联交易占比下降
全年股票交易费用194.70万元，较2024年的238.47万元下降18.4%。通过关联方（华泰证券）交易单元进行的股票交易金额2.04亿元，占当期股票成交总额的7.84%，较2024年的51.73%显著下降；应支付关联方佣金8.91万元，占佣金总量的7.84%，交易佣金分散度提升。
持有人结构与份额变动：个人持有为主，C类份额增长45%
份额变动：A类净申购1772万份，C类净申购1509万份
2025年，A类份额总申购2.98亿份，总赎回2.80亿份，净申购1772万份，期末份额1.28亿份（+16.0%）；C类份额总申购1.14亿份，总赎回0.99亿份，净申购1509万份，期末份额0.49亿份（+45.0%）。
持有人结构：个人占比76.63%，机构持有23.37%
期末基金总份额1.77亿份，其中机构投资者持有0.41亿份（占比23.37%），个人投资者持有1.36亿份（占比76.63%）。值得注意的是，报告期内曾出现单一机构投资者持有份额比例达15.96%（2025/05/15-2025/07/23），存在一定流动性风险。
管理人展望：AI与新质生产力成核心，关注政策与产业趋势
管理人认为，AI已成为核心投资主题，技术迭代与应用拓展空间广阔，但需警惕泡沫风险。宏观经济“向新而行”，新经济占比超旧经济，2026年“十五五”开局，需关注地产政策放松、宏观政策落地对经济的支撑作用。权益市场风险偏好抬升，将持续挖掘Alpha特征，聚焦科技成长领域。
风险提示与投资建议
风险提示
持仓集中度风险：制造业占比超六成，科技板块波动可能加剧净值波动；流动性风险：单一机构持有比例曾接近20%，大额赎回或影响资产变现；风格切换风险：成长风格若退潮，基金超额收益可能承压。投资建议
该基金2025年业绩表现亮眼，净值增长与利润规模显著提升，管理人对科技成长领域的布局与模型优化成效显著。建议长期投资者关注其在AI、半导体等科技板块的配置机会，但需警惕短期市场波动及流动性风险。
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